Сегодня хотел бы поговорить о, возможно, не самой популярной здесь, но весьма интересной теме — криптовалютах. А именно — странах, где с ними выгодно работать, причинах, которые привели к росту и постепенном улучшении ситуации на рынке криптовалют для крупных игроков. Своим видением по этой теме поделился Сергей Шанаев, директор по СНГ в компании Copper, платформе, предоставляющей институциональным игрокам решения для хранения и торговли цифровыми активами.
Биткоин показывает необычайно активный рост. В октябре, например, его стоимость подскочила сразу на 30%, а ноябрь он закрыл с 40% прибылью для инвесторов, повторив достижения криптовалюты 2016-2017 годов. Сейчас рекорд 2017 года так и вовсе побит. Но отличие от 2017 в том, что сейчас сильного падения быть не должно — на рынок вышли реально крупные игроки.
Причины роста
В октябре биткоин и другие криптовалюты получили неожиданную поддержку — лицензию, выданную департаментом финансовых услуг штата Нью-Йорк. Она актуальна сразу для нескольких виртуальных денежных единиц — от биткоина до лайткоина. Соответственно, уже в следующем году пользователи PayPal смогут рассчитываться криптовалютой в обычных магазинах.
При этом продавцы будут получать эти платежи уже в виде привычных денег — долларах, иенах, франках и т.п. Обменные операции будет выполнять компания Paxos, которая станет центром новой модели работы PayPal.
Кроме фактического признания криптовалют платежным сервисом PayPal, положительный момент здесь еще и в том, что расчеты будут проводиться по курсу на момент сделки. Так что волатильность криптовалют особой роли играть не будет. Постепенно создается инфраструктура, которая необходима институциональным игрокам — депозитарии, системы клиринга, расчетов и т.п.
Еще одна причина в том, что на рынок вышли реально крупные игроки в мире финансов. Если раньше это были обычные пользователи, мелкие и средние компании, причем последние были, скорее, исключением. То сейчас криптовалютами серьезно занялись как корпорации, так и государство.
Что касается первых, то пример с PayPal вполне актуален. Государства тоже активизировались в плане работы с криптовалютами. Так, Комиссия по ценным бумагам и биржам США в середине прошлого месяца заявила, что продумывает идею создания биржевых инвестиционных фондов, которые специализируются на активах, которые связаны с блокчейн-технологиями. Соответственно, это вполне может привести к попаданию на рынок криптовалют очень значительных объемов денег — речь даже не десятках миллионов, а о сотнях миллиардов или триллионах долларов.
При этом проектов-однодневок, которые создавались ради быстрого заработка, теперь гораздо меньше, чем несколько лет назад. Все больше становится проектов, которые направлены на развитие индустрии.
Третья причина роста — использование криптовалюты в качестве стабильного средства сбережения. Понятно, что волатильность никто не отменял, но все же надежность обычных денег постепенно падает — последний год это показал особенно ясно. Доллар США, например, как-то слабо уже похож на тихую гавань — в свете событий этого года институциональные игроки поняли, что ее придется искать где-то еще, в других активах.
Четвертая причина — планы разных государств по выводу на рынок собственных криптовалют. Правда, об этом говорили и раньше, но сейчас все гораздо серьезнее — в ближайшее время планируют выпустить криптоюань — Китай, крипторубль — Россия. Хоть и цифровые валюты государств имеют мало общего с криптовалютами, это все-равно оказывает влияние на инвесторов и поднимает курс биткоина и альткоинов.
Регионы, где криптовалюты чувствуют себя хорошо
Если говорить о ситуации в целом, то институциональных инвестиций в эту отрасль больше всего в Северной Америке и Западной Европе, данную статистику также подтверждает компания Copper. Прежде всего, потому, что именно в этих странах — источники традиционного финансового капитала, плюс регуляторы вводят законы, в рамках которых могут работать участники криптовалютного рынка.
Тем не менее, во второй половине года значительный приток инвестиций наблюдается из Гонконга, Сингапура и России. Отчасти это является результатом ужесточения нормативно-правовой базы в сочетании с ослаблением доллара США.
Самыми активными странами, которые стимулируют отрасль, являются США, Сингапур, Гонконг, Германия и Швейцария. В этих странах регуляторы перестали бороться с криптовалютами, признав, что они уже стали частью нашей жизни. Сейчас эти государства работают над тем, чтобы их экономики могли адаптироваться и извлекать выгоду из улучшений безопасности, прозрачности и эффективности.
Вот как обстоит дело с отношением к криптовалютам в этих и некоторых других странах.
Германия. Правительство страны разрешает владельцам криптовалюты хранить и использовать биткоины в течение года без необходимости уплаты налога на прибыль. Правда, предприятия по-прежнему должны платить налоги с прибыли, которую они получают от биткоинов через корпоративные подоходные налоги.
Сингапур. Здесь никто не платит налог с прибыли, которая получается от операций с криптовалютами. Просто потому, что в стране нет такого налога. Единственное — предприятия, которые базируются в Сингапуре, облагаются подоходным налогом, если они принимают участие в торговле цифровой валютой в качестве основного бизнеса.
Португалия. Налоговые органы разрешили физическим лицам не платить налог на прирост капитала или налог на добавленную стоимость при покупке или продаже BTC и других цифровых активов. Предприятия, впрочем, должны платить налоги, включая НДС и подоходный налог. Но как бы там ни было, Португалия является одной из наиболее благоприятных для цифровых валют страной.
Малайзия. Здесь нет налога на прирост капитала точно так же, как и в Сингапуре. Кроме того, сделки с криптовалютой, которые связаны с наличными или другими цифровыми активами, не облагаются налогом в стране. Но если криптовалюты будут полностью узаконены и использоваться в качестве платежного средства, то правительство станет взимать налог. Каким он будет — неизвестно.
В настоящий момент уровень регулирования криптовалютных рынков в Азии не очень устойчив — если правительство какой-либо из стран введет неблагоприятные поправки, это может привести к фатальным последствиям.
А что насчет России? В целом, ее нельзя назвать неблагоприятной для отрасли криптовалют, но во многих отношениях наша страна все же отстает. Положительный момент — были приняты поправки, которые дают возможность оспаривать криптовалютные сделки в суде, плюс — банки и биржи могут хранить и продавать криптоактивы. Все это будет способствовать входу институциональных игроков на рынок и в России. Говоря об институциональных игроках, подразумеваем казначейства, пенсионные фонды, крупные хедж-фонды, частные банки и т.п.
К слову, эти игроки интересуются далеко не всеми криптовалютами, а лишь биткоинами, эфиром и еще несколькими монетами, которые входят в топ-10 рыночной капитализации. Еще институционалам интересны стейблкоины в долларах США — они дают возможность облегчить транзакции с криптовалютами.
В общем и целом, сейчас можно говорить о постепенном решении проблем, которые были ранее связаны с выходом на рынок криптовалют крупных игроков. Возможно, глядя на соседей, в скором будущем и другие страны разработают благоприятные для виртуальных активов законы и поправки. Благодаря этому институционалы смогут инвестировать крупные средства. Это принесет пользу для всех сторон процесса, включая сами криптовалюты — они прибавят в экономической эффективности и станут «настоящими деньгами»,
